10-22

2018

“双十一”临近 或将带动柴油小行情

近期国际货 币经济组织看空明年经济预期,带来原油需求下调和美国股 市大跌令原油承压,国际期 货价格震荡下行,拖累市场氛围,因此全 国成品油市场开始出现分化,广州主 营出现大幅度降价,周内降价300-500/吨,而四川 和山东主营却小幅上涨,不过各地交投都表现一般;周内山 东柴油采销比在82%左右,环比下跌16.33%,库存压力有一定凸显。虽然目 前成品油行情有了弱势下行的征兆,在10月末为 促进销量会进行降价促销,但由于双十一的到来或能使柴油行情再来一波上扬。

双十一消费狂 潮拉动成品油消费量

双十一”的预售已经开始2天,我相信 很多小伙伴和小编一样早早的付了一堆定金,但殊不 知在我们剁手的同时也带动了成品油的一波行情。首先我 们来看一组数据,2017年“双十一”全网销售额高达2540亿元,同比增长43.5%,总包裹数达到13.8亿个,同比增长 29%。经过9年的时间,双十一”已经成 为全民狂欢的节日,而狂欢 的背后就是快递物流的爆仓。据业者反应,“双十一”后10天为物流的最高峰,物流日 最高处理量约达1.7亿件,巨大的 物流需求带动了成品油的消费。从上图浙江省近5年公路 货运量可以看出,11月环比10月均有8%-25%的增长,且在近 两年都保持较高的增长

4年浙江主营柴油11月价格环比增长

金九银十这四个 字被成品油业者津津乐道作为物流需求高峰的11月其实也蕴藏着一定的小行情。从上图浙江5年主营 柴油批发价格来看,除2014因原油处于高位并持续下行状态导致高 价柴油也随着国际原油走势步步走低,其余3年在11月都有一定的增长,其中以2017年为最,价格增长11%,当然17年价格 上涨的原因不仅在于双十一物流需求的增加还有环保检查等的带动。那么今 年环保检查依旧展开,且取消 了一刀切的政策,保持了 柴油需求的基本稳定,不合规 不合法成品油的减少在一定程度上也是利好。按照历史周期因素,我们是 不是也可以大胆的推测今年11价格还会有200-400/吨的涨幅。
另外一方面,随着114日的临近,大家都 在关注美国对于伊朗出口的制裁,市场上 对于原油供应短缺的担忧不断升温,美国虽 然在督促以沙特为首的石油输出国家进行增产,以弥补 制裁伊朗而导致的原油供应缺口,但市场 对于沙特和俄罗斯等国能否拥有继续增产的能力始终存在怀疑。另外一方面据找油 网期货数据中心了解,往年中 石化的财报都显示亏损,这就导致今年中石化 挺价的意愿比较强烈,也使得2018年前三 季度净利润同比增长56.6%目前全 国各地税票大多在10个点以上,其中以山东为最,最高可达13个点,税票和 原油成本的压力下,主营外 采价格依旧维持高位。综上所述,地缘政 治的走向会很大程度的影响原油价格并传导至主营,但十一月柴油价格预计相对坚挺,而当进入12月需求的下降才会导致主营的价格进行大幅度的回落

10-19

2018

今晚油价继续上涨 终端用 油每升较年初上涨1元多

据找油网测算,自2018年10月19日24时起,国内汽、柴油价 格每吨分别约上涨165元和160元,折合零售价格92#汽油和0#柴油分别涨0.13、0.14元/L。在经历了9月份的三连涨以后,本轮油 价继续迎来上涨。本轮计价周期内,国际原 油市场呈现了一个高位回落的态势,变化率 在正值范围内不断下降,但仍处于正值范围内。按照现 行成品油定价机制“十个工作日一调”原则,今晚国 内油价将迎来年内第十三涨。

国际原油高位回落

在本轮计价周期内,国际原 油价格走势高开低走,市场震荡下行。在10月3日,美国WTI和Brent原油分别达到了76.41和86.29美元/桶的高位,创下了近四年来新高,随后市 场走势开始转向回调,分别在10月4日、10月11日和10月17日出现了WTI原油价 格单日下调大于2美元/桶的走势,原油震 荡下滑主要还是由于产油国增产预期增强和美股连续重挫以及美国对伊朗制裁有所松动等利空因素导致,但美国 飓风导致原油减产在一定程度上限制了油价的跌幅,同时美 国和加拿大达成贸易的消息和欧佩克和俄罗斯暂未扩大增产也在不同程度上支撑了油价。

2018年国际原油WTI与Brent价格走势

终端出 行成本又将增加

按照本轮国内92#汽油和0#柴油分别涨0.13、0.14元/升来算,调价政策落实后,成品油 终端消费者出行的用油成本将又增加。以一辆油箱容量在50L的家用汽车为例,加满一箱92#汽油将多花6.5元。从油耗方面来计算,以月跑2000公里,百公里油耗在10L的小型私家车来计算,到下次调价窗口(即2018年11月2日24时)开启之前,消费者 用油成本将增加约12元左右;物流行 业柴油车用油成本增加明显一点,以月跑10000公里,百公里油耗在38L的斯太 尔重型卡车来计算,至下个 调价窗口的时间内单辆车的燃油成本将增加近266元。

2018年成品 油调价窗口兑现幅度

2018年以来,国内成品油共经历了13次上调,7次下调(含5月1日因消 费税下降油价下调),1次搁浅。综合涨跌相抵来看,2018年汽油总计上调1430元/吨,柴油总计上调1385元/吨,终端消 费者用油成本较2017年年底大幅增加,每升油价上涨1.05元/L。

国内柴 油批发市场高位震荡  

据找油网监测,本轮调价周期内,国内汽 柴油批发市场呈现了高位震荡走势。以山东市场为例,2018年9月30日国内 主营柴油批发均价在8104元/吨,截止到10月19日,批发价格震荡上涨至8160元/吨,整体涨幅0.69%;2018年9月30日地炼综合价格为7740元/吨,截止到10月19日地炼 综合价格上涨至8060元/吨,整体上涨了320元。2018年10月18日找油 网在济南召开的济南市场沙龙上,在座的80%以上人士看好11月份市场,多认为11月份依 旧是一个消费的需求旺季。

WTI原油&山东地区0#国VI主营和 地炼柴油批发价格走势

下一轮调价窗口将于2018年11月2日24时开启,就原油市场来看,近期原油市场震荡,多空因素博弈,地缘政治风险加大,双向波动都有可能;就短期 内而言原油市场震荡调整概率较大,预计下 一轮调价窗口上调收缩或搁浅的概率较大。 

10-18

2018

面临发改委零售调价 西北柴 油批发市场走势如何?

今天是9月30日成品 油调价周期的倒数第二个工作日,明晚(10月19日)24时开启2018年第20次调价。本次调价周期以来,国际油 价整体呈现先涨后跌的倒“V”字型,即使受 到股票市场影响,国际油价下跌,但原油 变化率却一直处于正值区间。根据找 油网资讯期货中心测算,截止10月18日,综合原 油品种变化率为4.17%,当前预计油价上调约181元/吨。本轮成品油零售限价“四连涨”已成定局,不过是 上涨幅度大小的问题。甚至部 分省市零售价格即将进入8元时代。

就近期西北市场来看,成品油 市场在涨至高位后开始进入一个较长期的整理阶段。以陕西地区为例,由于10月份前 期消息面强势利好支撑,原油暴 涨带动国内成品油价格上涨,陕西地 区主营柴油也随之上涨至一个较高位的价格,10月12日除中石化价格上调60元/吨现报价8140元/吨之外,中石油维持稳价报价8100元/吨,延长集团稳价报价8050元/吨。据找油网了解,目前西 北多地柴油已经逼近或达到批发限价,原油走 势不稳令业者担忧后市,加之高价风险下,贸易商 方面多以销定进,部分主 营单位月度任务进度较慢(截止10月12日,中石油 陕西省柴油销量任务完成率仅有37%)。但由于 地炼价格出现少许回落走势,主营外 采成本有所降低,主营单 位销售压力较大,预计下 周区内柴油价格或持续稳价,柴油价格或相对坚挺,主营将 根据自身销售情况灵活调整营销策略。

后市来看,即将进入10月下旬,所谓的“金九银十”传统需 求旺季也即将结束,后期行 情的走势是大家十分关注的。在个人看来,当前炼 厂部分库存整体维持在一个较高位水平,因此市 场资源供应面较为充足,但11月份 “双十一”活动会 带动物流运输业运输量提高,支持柴油需求;加之随 着冬季到来天气转冷,户外工地、基建等 柴油终端用油单位仍处于赶工阶段,柴油需求保持稳定,西北地 区批发市场主营价格或会继续保持一段时间的稳价。预计西 北地区柴油市场会在11月底出 现小幅度的回落,回调幅度在200-300元/吨。

 

 


10-17

2018

转折尚未到来 成品油中期仍有利好

由于国 际原油上周出现连续较大跌幅,扰乱了 成品油市场参与者对中短期行情继续推涨的信心,加上部 分城市主营单位和地方炼厂由于原油跌价而适当跟调价格的举措,造成某 些城市的成品油市场出现恐慌性抛货的个别现象,特别是 贸易氛围较为浓郁的一线城市,近期市 场参与者对后期行情的看法出现了较大分歧,市场信心指数CCI,近几个 月首次出现多空各半的情况。形成目 前局面的原因主要是近期价格稳中有降,但是生 产端释放的信号却是后期价格将继续推涨,面对当 前稳价和可能的涨价承诺,市场参 与者产生了矛盾心理。那么,成品油 接下来的行情将会如何发展呢?如果根 据当前掌握的数据来判断,近一个月的价格走势,笔者更 倾向于维持原来的判断,继续看涨行情。

根据笔 者最近对成品油行业供应链环节的调研,目前成 品油市场依然是卖方市场,看似供 大于求的市场结构及行业数据下,生产端 的话语权却始终高于需求端和贸易端,这也是 成品油行业产生泡沫的根本原因。正如近几个月,国内成 品油现货价格可以脱离国际原油连续涨价三个月,背后正 是生产端对抬高价格的渴望。所以,面对当前价格,影响未 来国内成品油价格走势的最关键的因素是生产端的意愿,而据找 油网对生产端的走访调研结果,炼厂方 面对于后期价格继续推涨的意向仍然比较强烈且步调一致,炼厂的 这种意愿将会是未来价格坚挺最有利的支撑。

目前某 些城市终端市场流通的柴油发票价格已经上涨1-2个点,离16个点的 全额票价又近了一步,并且据 说山东市场的某些原料发票已经出现15个点,发票问 题对生产端产生的影响已经尤为突出,而随着 离过年越来越近发票价格只会越来越高,带票的 正规油品价格也将水涨船高,所以说,发票问 题同样会成为后期价格的支撑因素。

虽说近 期对价格的信心不像半月前那么坚定,但是数 据端的分析仍然让我更偏向于对后期市场持乐观态度。而对于 市场可持续指数MSI的判断,行情的延续期应该在40-50天,也就是 说真正行情的转折点可能会出现在12月份,基本与 去年由涨转跌的时间段同步。不过,值得关注的是,国际原 油价格在节后对于现货市场的影响明显增强,特别是 对于地方炼厂的价格指引仿佛又回到了我们习惯的路数,而原油价格近期在80美元这 道整数关口的波动,也需要 让我们时刻保持对原油大跌导致转折提前到来的警惕性。

10-16

2018

市场波动加剧、看涨热情消退 原油受累暴跌 敲响危机警钟

1010日,美股三 大指数齐齐暴跌,道琼斯工业指数下跌3.15%,标普500指数跌下3.29%,纳斯达克指数下跌4.08%。受美股大跌影响,次日全 球股市一片惨绿,引发投 资者恐慌性抛售,其中港 股恒生指数收跌3.54%,日经225指数下跌3.9%,韩国首尔综指收跌4.4%,

澳洲ASX200股指收跌2.7%,巴黎CAC 40股指收跌1.92%,德国DAX指数收跌1.48%,英国富时100指数下挫1.9%。最惨的 当然还是自今年上半年即开始深度调整,熊冠全球的A股,上证综指跌5.22%,深证成指跌6.07%,创业板指跌6.30%。同样的,作为风 险资产龙头的原油也没能幸免于难,美油大跌2.26%,布油大跌2.71%,次日两 大原油甚至一度双双跌破7080美元的整数关口,原油多 头在国庆前和国庆期间的努力化为泡影,市场重新陷入震荡。

若是回溯起来,此次全 球金融市场的调整应当始于9月的美联储加息操作,将联邦基准利率上调25个百分点至2.25%,但加息 后美股似乎无动于衷,仍然在 美国基本面向好的预期下坚定地上涨,原油价格也由于OPEC+会议决 定不增产的重大利好持续发酵而不断走高。然而,同时不 断攀升的还有反映通胀预期的十年期美债的收益率,持续增 大的估值压力在105日达到顶峰,十年期 美债收益率达到2011年以来的最高点3.24%,终于在10日彻底爆发,“聪明钱”慌不择路,踩踏出逃,引发股市大跌;恐慌情绪蔓延至油市,和沙特承诺增产20-30万桶/日、OPEC9月实质性增产、EIA、API库存大 涨等利空消息产生共振,引发了 原油跌幅的进一步加剧。

如此剧 烈的市场动荡仿佛是今年2月的重演,让人一 度担心经济危机已经来了。但市场 在随后的两个交易日内稍稍企稳反弹,投资者 的信心也在逐渐恢复。美国经 济基本面向好的逻辑仍未改变,2.25%的联邦 基准利率仍属中性,美股十 年的牛市还没到终结的时候;距美国 对伊朗的制裁正式落地已不足两旬,伊朗原油出口在9月份已 经降至两年半以来最低,且还在继续降低。在10月份的前7天,伊朗原 油出口量下降至110万桶/日,较9月份的160万桶/日大幅下降50万桶/日。同时,没有任 何前往欧洲的油轮。为弥补 伊朗出口剧降的供给缺口,OPEC9月产量已经升至去年8月以来最高的3276万桶/日,闲置产能已经低于200万桶/日,甚至引发了OPEC秘书长 巴尔金都的担忧。而若是 特朗普和共和党能在114日的中 期选举顺利过关,对于平 抑油价的需求也将不再那么强烈,美国总 统将大概率进一步推行对伊朗的严厉制裁,这将为4季度油 价带来强力支撑,年内美 油和布油仍然看涨,且存在冲破8090美元关口的机会。

但不得不说,上周金 融市场的集体大幅调整是对风险的一次集中释放,同样也 为愈来愈近的经济危机敲响了警钟。目前市 场普遍预期美联储在2019年还将加息三次,2020年加息一次——这意味着美联储“官方”认为本 轮经济周期将在2020年达到顶峰;不断上 升的长端利率将对股市估值形成持续的压力,中枢缓 慢上移的油价又将通胀进一步推高,大洋彼 岸的经济状况和房价泡沫也不容乐观,再加上 愈演愈烈的贸易摩擦,到底什 么会成为下一次经济危机的导火索呢?谁也不知道。

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